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鋰價暴走!或沖擊18萬歷史前高,鋰價還能漲多久?

作者:時間:2021-08-31來源:第一財經收藏

  瘋狂的大宗商品牛市雖然進入尾聲,但個別品種的狂歡仍在持續,近期大漲的、鋁最受關注。受到新能源車等需求拉動的價幾乎每天都漲一個點。

本文引用地址:http://www.mcremix.com/article/202108/427919.htm

  截至北京時間8月30日,氫氧化(56.5%級粗顆粒/國產)價格達11.8萬~12.2萬元/噸,較前一日漲1.27%,碳酸鋰(99.2%工業零級/國產)報10.7萬~10.9萬元/噸,各大券商紛紛高喊“鋰價沒有最高,只有更高”。

  究竟漲勢背后支撐因素何在?還能持續多久?

  鋰價沒有最高只有更高?

  在銅鋁、半導體、硅料等價格飆升引發關注后,近幾個月,相關部門或發聲或采取行動進行保價,部分基礎金屬和上游工業品價格瘋漲暫歇。不過,鋰的漲勢仍較為迅猛。作為新能源產業上游的原材料,年初以來鋰價格持續上漲,且尚未受到保供穩價的“特殊關照”。

  隨著各國政府推岀綠色刺激計劃,去年全球的銷量約300萬輛,同比增長了41%。相對于銅、鋁、動力煤等商品,鋰的保供穩價更難操作。究其原因,業內人士對記者表示,一是戰略儲備尚處于空白,二是國內產能難以大規模提高,三是缺少相關衍生品。

  7月喊出“沒有最高只有更高”的國泰君安有色團隊近期開了一個主題為“鋰價開始暴走”的電話會,認為鋰價會延續向上態勢。尤其是這段時間,可能是繼續暴漲的狀態。按一個禮拜5000~10000元的漲價速度,可能9、10月,鋰價就會漲到17萬~18萬的歷史前高。

  “短期基本面比預期的還要強,9月澳大利亞鋰礦生產商Pilbara(全球產量占比約為5%)會進行第二次拍賣,這可能成為一個催化劑。明年供需略微寬松后可能有一個高點回落,但也很難回到9萬~10萬,可能回落在相對的高點13萬~15萬。”該機構表示。

  此前,鋰精礦就不斷創下歷史新高,機構當時認為主升浪剛剛開始。Pilbara于2021年7月29日在BMX電子平臺上拍賣鋰精礦,30余家企業參與,最終鋰精礦價格拍出1250美元/噸(FOB,離岸價),加65運費為1315美元/噸(CIF,中國到岸價),拍出歷史新高;當時計算的碳酸鋰成本在9.7萬元/噸,已經超過了碳酸鋰的現貨市場價格9萬/噸。

  上一輪周期,鋰鹽價格最高到18萬/噸,當時鋰精礦價格高點為1000~1100美元/噸,這次Pilbara以拍賣的形式,創下鋰精礦的歷史新高價格,區別于大部分長單價格,更體現鋰精礦市場供需的緊張狀態。“根據供需的分析,我們認為鋰精礦和鋰鹽價格主升浪剛剛開始,下半年鋰價的全面上漲將拉開序幕。”國泰君安研報稱。

  大宗商品“死多頭”高盛對此強調,此次部分商品的牛市并非源自“對沖通脹”,而是一個“稀缺性”的故事。近期鋰價的暴漲也是因為供給失衡。

  國泰君安提及,下半年供給沒有增量,但需求環比增加50%以上。9~10月可能就是下游產能投放后排產跳升的2個月。“整個行業7月份進入緊平衡狀態,能打滿的鋰鹽廠產能打滿。9~10月可能是需求最好的時間,供需緊張程度可能會非常嚴重,可能出現一些下游企業買不到足夠的貨來供應生產。”

  鋰概念股估值瘋狂擴張

  鋰繼續漲價基本已是市場的共識,近期A股和全球鋰概念股狂飆突進,市場對于被爆炒的鋰概念股還能否入手則存在一些分歧。

  對汽車行業覆蓋多年的煜德投資研究部總經理、賀瑞系列基金經理李賀近期在接受第一財經記者專訪時表示:“新能源車放量的趨勢下,鋰的供需邏輯比銅更直接。前兩年新能源車是200萬臺的量,今年可能是500萬臺。接下來如果滲透率提升達到20個點,則可以看到一兩千萬臺的水平,對于鋰的需求量將成倍上升,所以在價格上的表現也非常明顯。”

  他稱:“鹽湖提鋰的可行性和效率值得商榷,但鋰輝石的邏輯并無問題,誰掌握了鋰輝石這種資源,誰將來就能受益。從估值的角度看,現在所謂估值高都是靜態的。明后年預計鋰是既有量又有價格的狀態,如果相關公司計算出的利潤足夠支撐估值,或者利潤增長很快,估值就能被消化。因此,我認為現在的估值仍能接受,高景氣度毋庸置疑,鋰價基本維持每天漲一個點的狀態。”

  不過,凱思博投資管理(Keywise)中國股票基金經理徐濤則對記者表示,考慮到新產能擴產的瓶頸,碳酸鋰價格未來可能攻向15萬元以上大關。但面對相關公司的高估值,股價已反映了大多利好因素,也許還會上漲但波動也會加大。

  還有一派在等待價格回落后入手。匯華理財權益配置總監董偉煒則對記者表示,上游仍是景氣度最高的一環,鋰資源緊平衡的狀態可能要持續1~2年,今年鋰價漲幅很大,“而我們的關注點在于海外和國內的鋰礦、鹽湖未來的投放節奏、供給質量。但目前上游類股價漲幅較大,考慮到理財產品對波動的容忍度相對低一些,可能我們更愿意在回調時買入。”

  此外,還需要注意的是,目前上下游之間接不接貨的博弈,已經轉變為下游之間搶貨的博弈。鋰價到了目前12萬~13萬元的水平,價格已經不斷向下傳導。“可能在10萬多時,下游還不愿意接受價格,但價格到12萬~13萬,下游反而會認為,如果鋰價漲到16萬,現在接貨反而是合適的。”國泰君安稱,下游需求傳導到上游會放大。如果電動車增速是100%,中游磷酸鐵鋰和三元產量可能增速會達到150%甚至200%。到了四季度,庫存的“牛鞭效應”可能會體現得淋漓精致。



關鍵詞: 電動汽車 電池

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